中長期資金是維護資本市場平穩健康運行的“壓艙石”“穩定器”。近日，六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》。在23日舉行的國新辦發布會上，證監會等部門就如何大力推動中長期資金入市、促進資本市場高質量發展進行了詳細解讀。
穩步提高中長期資金投資A股規模和比例
證監會主席吳清表示，經過認真研究論證，實施方案明確了穩步提高中長期資金投資A股規模和比例的具體安排。對公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。對商業保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，“這也意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長期資金”。
公募基金是資本市場重要的機構投資者和買方力量。證監會數據顯示，近年來，公募基金行業整體上保持穩健發展的態勢，總規模從2019年的13萬億元增長到去年底的33萬億元。
據吳清介紹，目前已初步形成公募基金改革方案，完善基金公司的治理和定位，大力發展權益類基金等，公募基金的改革將會有助于實現每年增長10%的目標。
保險資金具有來源穩定、規模較大、償付周期較長的特點，是典型的“投資長錢”。金融監管總局數據顯示，目前，保險資金投資股票和權益類基金的金額已經超過4.4萬億元。從保險資金運用看，目前股票和權益類基金投資占比是12%，未上市企業股權投資占比是9%。
金融監管總局副局長肖遠企表示，將進一步優化完善保險資金投資相關政策，鼓勵保險資金穩步提升投資股市比例，特別是大型國有保險公司要發揮“頭雁”作用，力爭每年新增保費的30%用于投資股市，力爭保險資金投資股市的比例在現有基礎上繼續穩步提高，充分發揮保險資金作為機構投資者在長期投資、價值投資方面的積極作用。
此外，從發布會釋放的信息看，第二批保險資金的長期股票投資試點將在2025年上半年落實到位，規模不低于1000億元，后續還將逐步擴大。
中長期資金明確全面實施長周期考核
吳清表示，考核周期短是多年來制約商業保險資金、年金基金等一些中長期資金擴大A股投資的一個重要卡點。實施長周期考核，能夠有效熨平短期市場波動對業績的影響。
他表示，實施方案進一步提出，公募基金、國有商業保險公司、基本養老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長周期考核，大幅降低國有商業保險公司當年度經營指標考核權重，細化明確全國社保基金五年以上長周期考核安排。
“對中長期資金入市工作來說，這是一個非常重要的制度性突破，可以說是解決了多年要解決沒解決的問題。”吳清說。
“對國有商業保險公司經營業績實施長周期考核，是推動保險公司利用資本市場進行中長期投資的一個重要舉措。”財政部副部長廖岷表示，財政部將按照實施方案要求，進一步推動保險資金入市，對國有商業保險公司長周期考核制度進行修訂。
廖岷介紹，將進一步提高經營效益類指標的長周期考核權重，“凈資產收益率”的長周期指標考核權重調整至不低于60%，使考核周期更加適配長周期資金投資的周期。同時，實施國有資本保值增值指標的長周期考核，通過長短期相結合的考核方式，促進國有商業保險公司加大中長期投資力度，實現所有者權益穩定增長和國有資本的保值增值。
在優化全國社保基金投資考核政策方面，廖岷表示，財政部正在研究完善全國社保基金的長周期考核體系，細化完善5年以上的長周期考核機制要求，擬從風險管理、保值增值等不同維度對基金投資運營情況進行考核，兼顧基金短期的投資收益和長期的保值增值目標，鑄牢長周期投資的理念，真正有力支持我國資本市場長期穩定健康發展。
多方合力促進資本市場高質量發展
大力引導中長期資金入市是一項系統工程，涉及多個部門，需要多方合力。
2024年9月以來，中國人民銀行為支持資本市場創設兩項結構性貨幣政策工具。“兩項工具實施進展順利。”中國人民銀行黨委委員鄒瀾說，證券、基金、保險公司互換便利已開展兩次操作，合計金額1050億元。在股票回購增持再貸款支持下，已有超300家上市公司公開披露了打算申請股票的回購、增持貸款，金額上限超600億元。
“中國人民銀行將會同有關部門，根據前期實踐經驗和業務開展情況，不斷優化相關政策，提升工具使用便利性，適時推動工具擴面增量。”鄒瀾說。
人力資源和社會保障部副部長李忠表示，下一步將在確保基金安全的前提下，按照規范、穩健、專業化、市場化運作的原則，持續完善全國社會保障基金、基本養老保險基金、企業（職業）年金基金投資政策，健全投資監管體系，推動基金取得穩健投資收益。
吳清說，要以抓好實施方案落實落地為契機，努力營造更加有利于長期投資、價值投資、理性投資的市場生態。在資產端，著力推動上市公司質量和投資價值；在交易端，不斷豐富適合中長期投資的產品和工具供給；在機構端，推動不斷提升專業服務能力；在執法端，堅決維護市場“三公”秩序。
“我們將持之以恒，久久為功，持續推動資本市場生態改善，使各類資金都愿意到這個市場來，并且能夠在這兒留得住、發展得好。”吳清說。