媒體報道
泓德基金：A股逐漸回歸長期增長邏輯
來源：中國證券網 時間：2018-02-02
本周A股持續下跌，上證綜指累計下跌3.12%，創業板和中小板指累計下跌6.57%和5.86%。
對于近期的市場異動，泓德基金表示，最近下跌嚴重的主要是業績快報較差或者業績嚴重不達預期的股票。
當前A股市場正處在一個國際化的進程中，從去年A股正式納入MSCI到港股的逐漸回歸，A股市場正在偏向更加理性的風格，這帶來了股市振幅收窄和估值中樞的下降，市場穩定性相對提高。在這一背景下，市場指數整體向下和向上的空間都不算太大，加上前期的調整，A股當前估值水平相對合理。
除此之外，泓德基金也表示，這一輪下跌主要是由個股財報風險帶來的，也不排除有一些長期業績較好的股票在短期內業績未能得到充分的表現，這在短期內改變了市場的預期，但隨著時間的推移，市場還是會回歸到長期增長的邏輯上來，被錯殺的股票估值也會慢慢回歸。
對于后市，泓德基金鄔傳雁認為，未來市場或將出現明顯的分化，業績增長不確定，長期發展優勢不顯著，估值偏貴的股票將不被看好，而估值合理的真成長將迎來長期的增長空間。以醫藥醫療為例，這個行業雖然當前還處于比較弱勢的狀態，但它的業績增長確定性很強，且技術創新不斷轉化為應用，在估值消化的情況下，未來的增長整體上是可預期的。
同時，美聯儲剛剛公布1月FOMC議息會議決議，維持1.25%-1.5%利率區間不變。對于未來的加息路徑，此次聲明中兩次均在政策調整路徑措辭前加上“進一步”一詞，可能暗示美聯儲對之前預測的2018年加息三次的路徑有進一步向上調整的傾向。這為全球股市帶來了不確定性。泓德基金建議，未來投資者或不應過度關注股指，而應重點關注業績確定性強、估值合理且成長性好的股票。
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