媒體報(bào)道
受10月10日晚美股遭恐慌性拋售的影響，歐洲股市以及亞洲股市均有不同程度的重挫，10月11日A股市場(chǎng)也出現(xiàn)了大幅調(diào)整。截止收盤，主要股指跌幅均超過(guò)了5%。 美股大跌主要源于美債收益率大幅快速上漲后對(duì)美股高估值的壓制，疊加中美貿(mào)易摩擦加劇以及美國(guó)中期選舉臨近所引致的不確定性增加，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，權(quán)益市場(chǎng)短期恐慌情緒增加引致了全球股市也均受到了不同程度的影響。
今年3月份以來(lái)，A股市場(chǎng)和美股市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)分化，A股的整體走勢(shì)更多是受到了國(guó)內(nèi)基本面以及宏觀政策的影響。從一月份高點(diǎn)算起，上證綜指已經(jīng)有了近30%調(diào)整。 站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不像市場(chǎng)所表現(xiàn)的那樣悲觀。7月底政治局會(huì)議上提出“穩(wěn)”字當(dāng)先，在外部環(huán)境發(fā)生明顯變化的情況下，后續(xù)政策目標(biāo)導(dǎo)向?yàn)椤胺€(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”，監(jiān)管政策、貨幣政策、財(cái)政政策均有所調(diào)整。
一、監(jiān)管政策方面，對(duì)于前期快速去杠桿的政策已經(jīng)有所糾偏。資管新規(guī)以及后續(xù)細(xì)則邊際寬松體現(xiàn)出更加注重去杠桿的節(jié)奏和力度。
二、貨幣政策方面，對(duì)比17年偏緊的穩(wěn)健中性貨幣政策，今年以來(lái)央行已經(jīng)有所調(diào)整。 年內(nèi)央行已經(jīng)進(jìn)行四次降準(zhǔn)，維持了銀行間流動(dòng)性合理充裕，努力疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)提升金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，同時(shí)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)及小微企業(yè)的支持力度。
三、財(cái)政政策方面，7月底政治局會(huì)議提出了加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，8月以來(lái)地方債放量發(fā)行使地方在建工程項(xiàng)目資金得以保證，且發(fā)改委也已儲(chǔ)備了一些有效的項(xiàng)目，下半年基建投資大幅下滑的局面有望緩和，可以對(duì)經(jīng)濟(jì)起到托底作用。
財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆也表示積極的財(cái)政政策更加積極，目前正在研究更大規(guī)模減稅、更加明顯降費(fèi)措施。監(jiān)管政策、貨幣政策、財(cái)政政策的調(diào)整均會(huì)一定程度緩解我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，且有助于穩(wěn)定預(yù)期。
展望四季度，今年是改革開(kāi)放40周年，雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升溫，但是國(guó)內(nèi)的改革開(kāi)放步伐并未減慢，反而在外部壓力逐漸加大下我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的速度進(jìn)一步加快，目前階段A股整體估值水平較低，中長(zhǎng)期來(lái)看，投資價(jià)值進(jìn)一步突顯。
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