媒體報道
基金備戰過剩行業債券到期高峰
作者：王瑞 來源：中國基金報 時間：2016-08-08
今年以來債市進入違約高峰，未來三個月過剩產能行業債券也將迎來到期高峰，對此，基金經理認為，產能過剩企業融資雖有好轉但形勢依然嚴峻，在規避信用風險的前提下，注重深入挖掘行業價值洼地。
中融基金固收總監秦娟認為，經濟下行周期中，產能過剩行業企業的盈利能力及現金流獲取能力逐漸惡化，債務償還嚴重依賴再融資及政府協調等外部支持。但企業債大量集中到期，地方政府心有余而力不足。
長盛基金債券基金經理張帆認為，煤炭鋼鐵有色等大宗商品價格二季度有所改善，供給側改革起到了一定效果，直接融資的缺口并沒有完全被擋住。未來會格外注意財務風險高的企業，畢竟只是階段性改善，未出現行業扭轉及趨勢性反彈。
泓德裕泰、泓德裕康債券型基金基金經理李倩認為，對于過剩產能行業不能采取一刀切的態度，行業不好不代表企業不好。在前期市場大幅調整之后，可以深入挖掘行業里的價值洼地，一些行業中的優質個券已經出現了機會。可以選擇那些企業資產負債、財務經營比較健康的龍頭企業投資，根據個券資質合理選擇相應久期配置，特別優質的，可以投資相對較長期限，稍弱資質的，尋找交易機會。
李倩對于后市總體上是看多的。從經濟基本面來看，當前除了房地產持續強勁外，其余部門對經濟增長并無顯著貢獻，宏觀經濟整體處于一個緩慢下行的過程，既沒有失速的風險，也沒有明顯的拐點出現。隨著房地產和基建刺激拉動效用的減弱，經濟動能和通脹都會有所回落，在基本面上預計將支撐固定收益牛市的延續。
興全基金認為，各國央行未來繼續大規模“放水”已是市場共識，中國央行下半年也有降息可能。上半年債市由于信用違約帶來一定恐慌，但隨著違約事件常態化，市場將重回寬松貨幣和資產荒的投資邏輯，下半年的債券市場或能迎來小牛行情。
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